핌코 "AI, 실질 중립금리 높이는 게 아니라 낮춘다…안전자산 수요↑"

AI 요약

글로벌 자산운용사 핌코의 피타니 와일딩과 J.R. 스콧 이코노미스트는 1일(현지시간) 보고서에서 AI가 생산성과 성장 잠재력을 높여 실질 중립금리(r*, 알스타)를 끌어올릴 것이라는 견해가 많지만 단기에서 중기적으로는 실질 중립금리를 낮출 수 있다고 진단했습니다. 그 근거로 AI 도입 전환기에 노동소득과 고용 불확실성이 커지면 가계의 예비적 저축이 늘어나 안전자산 수요가 커지고 기간 프리미엄이 압착될 수 있다는 점과, 반대로 장기적으로는 생산성 향상이 세수 기반을 확충해 재정 지속가능성을 개선함으로써 기간 프리미엄을 낮출 수 있다는 점을 들었습니다. 핌코는 주요 AI 모델이 발표됐던 시점에 '5년-5년' 실질 포워드 금리가 최근 몇 년 동안 하락하는 경향이 있었다는 점을 이 주장의 근거로 제시했습니다.