AI 투자 1119조, 번 돈보다 더 쓴다… 빅테크 ‘현금흐름 역전’ 경고

AI 요약

제이피모건의 '고성장 시나리오'에 따르면 아마존, 마이크로소프트, 알파벳, 메타, 오라클 등 5대 빅테크의 자본지출(CapEx)은 2026년에 영업활동 현금흐름을 앞질러 자본지출 8200억 달러 대 영업현금흐름 7500억 달러로 약 700억 달러 초과할 전망이며, 27개 하이퍼스케일러가 총 4550억 달러의 신규 부채를 떠안았습니다. 오라클은 오픈AI 계약 이행을 위해 1330억 달러의 채권을 발행해 과도한 레버리지를 초래했고 메타는 데이터센터 비용을 합작법인으로 넘겨 장부상 부채를 제외하는 방식으로 실질 레버리지가 상승하는 회계상 착시 리스크가 지적되었습니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 단기 수혜가 예상되나 메모리 가격 하락이나 AI 서비스 수익화 지연 시 발주 급감으로 수익성 악화가 우려되며, 투자자들은 이자보상배율 3배 이하 여부, CapEx/영업현금흐름 비율의 1배 초과 지속성, AI 매출 성장률 대비 자본지출 증가율 등 3대 지표를 주시해야 합니다.