한국투자 "메모리 사이클 종료 우려는 AI 변화 고려않은 오해"

AI 요약

한국투자증권 채민숙 연구원은 20일 보고서에서 메모리 업체들의 CapEx 확대가 사이클 종료 신호라는 우려는 AI로 인한 변화를 고려하지 않은 과거 사이클에 기반한 오해라며 메모리 섹터에 대해 매수와 비중확대 의견을 유지했습니다. 보고서는 현재 논의 중인 장기공급계약(LTA)이 과거와 달리 최대 5년 계약에 '다음년도 매출액의 일부 또는 전부'를 선수금으로 수령하는 조건이 포함돼 고객사가 가격보다 물량 확보를 우선하고 있음을 보여주고, HBM은 범용 DRAM보다 3배 이상의 생산능력을 필요로 해 동일 투자 대비 실질적 공급증가속도가 둔화될 것이라고 설명했습니다. 채 연구원은 AI로 인한 구조적 수요 증가와 HBM의 공급제약으로 범용 DRAM 가격은 일정 수준 이하로 하락하기 어려울 것으로 전망했습니다.