AI 데이터센터, 빅테크 장부 밖으로…사모자본이 짓고 빌려준다

AI 요약

AI 투자 방식이 사모자본과 특수목적회사(SPV)를 통해 데이터센터를 건설하고 빅테크가 장기 임차하는 구조로 바뀌었으며 이는 GPU·전력·냉각 등으로 인한 자본집약화 때문입니다. 메타와 블루아울의 루이지애나 '하이페리온' 프로젝트는 조달규모 270억~300억달러(40조~44조원), 전력수요 5GW로 단일 데이터센터 최대 규모이며 메타는 지분 20%·단독 임차인, 블루아울은 지분 80%로 SPV가 약 290억달러 규모의 프로젝트 채권을 사모로 발행해 핌코 등 기관투자자가 일부 매입합니다. 오라클은 미시간 캠퍼스에 약 160억달러(23조원)를 조달(부채 140억달러·지분 20억달러)하는 구조이며 메타의 보전약정은 무디스가 '그림자 부채'로 지적했고, 사모대출 시장은 유동성 불일치로 불안하지만 담보와 장기수요가 기대되는 AI 인프라에는 자금이 선별적으로 유입되고 있습니다.